狂炒AI大举押注“科技股”！贝莱德(BLK.US)旗下动量ETF将科技板块配置由3%提高至21%

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全球资管巨头贝莱德(BLK.US)旗下规模90亿美元的动量交易所交易基金(ETF)预计将加大对大型科技股的押注。富国银行估计，在受大型科技公司推动的股市上涨之后，贝莱德的iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(MTUM.US)将不得不把信息技术板块的配置比例从3%提高到21%，同时削减医疗保健和能源等抗衰退板块的配置比例。

追踪MSCI美国动量指数的这只ETF预计将于周五开始进行为期三天的调整，此次调整之前能源股在该ETF中的比重接近四分之一。在华尔街试图判断经济衰退的时机和潜在深度之际，此次调整将使该ETF的整体防御能力减弱。此次调整是该指数和该ETF一系列再平衡中的最新一次，突显出过去两年在利率趋陡和通胀上升之际塑造市场的宏观力量。

富国银行的一份分析报告显示，由于该ETF追求的是那些成长性更高的科技股，该ETF的估值也可能存在溢价。富国银行股票策略主管Christopher Harvey表示：“与过去相比，该ETF将更多地押注科技公司和成长型公司。很难说这会提高还是损害它的表现。”

贝莱德的这只ETF可能会投资微软(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)和英伟达(NVDA.US)等公司。据Bloomberg Intelligence收集的数据，这些公司今年迄今都在标准普尔500指数涨幅前5%的成分股之列。Bloomberg Intelligence预计，英伟达在该ETF中的权重将达到5%，这是任何一只个股的上限。

在投资者就如何理解科技行业的估值泡沫展开辩论之际，MSCI美国动量指数和MTUM将向大型科技股倾斜。有分析人士认为，股价上涨表明有必要进行下行调整，而另一些分析人士则认为，稳健的季度收益、人工智能的兴奋以及经济走软使大型科技股具有吸引力。

根据Bloomberg Intelligence的数据，预计将有80只新股进入MTUM的投资组合。分析师Christopher Cain认为，对大型科技公司的重视将使该ETF未来变得更昂贵、更不稳定，这可能会阻碍其表现。

根据媒体汇编的数据，投资者对MTUM的兴趣在过去18个月里有所减弱，其管理的资产较2021年11月的181亿美元高点几乎减少了一半。根据Christopher Harvey表示的说法，虽然要素投资通常强调长期增长，但投资者并不总是考虑到这一点。他表示:“资金追逐业绩，但业绩一直不那么强劲，因此资金正在离开，以追求更高的回报。”

截至周四收盘，MTUM今年以来下跌了5.64%，落后于标准普尔500指数同期近8%的涨幅。其他因素策略今年也举步维艰，道琼斯市场中性指数追踪5个最受欢迎的因素——价值、动量、质量、规模和低波动性——今年落后于基准指数，大多数指数都出现了亏损。

富国银行的一份报告称，如果MTUM过去的重组有任何迹象，那么从该ETF中撤出的股票可能会在重新平衡后出现反弹。Christopher Harvey预计，随着指数套利者试图从预期中的重组中获利，将出现“一些成交量很高的日子”。富国银行表示，其它追踪MSCI指数的基金也将受到此次重组的影响，其中包括另外三只分别追踪最低波动率、质量和价值的ETF。